调味品为何掀起涨价潮，对于调味品企业来说，三季度或成为今年的业绩“最惨季”。原因指向了原材料成本上涨。进入四季度，调味品行业的巨头们纷纷提价。调味品为何掀起涨价潮。
调味品为何掀起涨价潮1
四季度以来，国内食品行业涨价浪潮此起彼伏，从调味品龙头海天味业开始，涨价潮由此蔓延到整个食品饮料行业。
如今涨价潮持续扩散，味精也未能抵挡此轮原材料上涨的冲击。
11月8日，梅花生物在互动平台表示，11月份各产品开盘价格已大幅上涨。其中味精、苏氨酸较第三季度均价上涨20%左右，98%赖氨酸上涨30%左右，70%赖氨酸上涨50%左右。
对于此次提价，梅花生物表示，预计将会对第四季度业绩产生正向积极影响。
梅花生物被“劝”涨价
梅花生物于10月23日发布财报显示，第三季度收入较二季度环比下降8%。
梅花生物解释业绩下滑原因主要：
1.产量减少，公司通辽基地第三季度受当地能耗双控影响存在限产、停产的情况；
2.成本压力，三季度煤炭、纯碱、液碱市场价格大涨导致原材料成本上升。
3.价格方面，三季度较二季度环比看，味精价格基本持平，苏氨酸、赖氨酸价格环比下降10%左右。
事实上，梅花生物此次调价早已被看成是“情理之中”，甚至有网友11月初在互动平台上“劝”董秘尽快提价。
食品行业涨价潮
国内食品行业涨价浪潮从四季度初开始席卷而来。10月13日，海天味业发布公告称，由于各主要原材物料、运输、能源等成本持续上涨，将对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度为3%-7%不等，新价格执行于2021年10月25日开始实施。
10月22日，洽洽食品发布公告称，对葵花子系列产品以及南瓜子、小而香西瓜子产品进行出厂价格调整，各品类提价幅度为8%-18%不等。
11月1日，火锅食材龙头安井食品公告称，将对部分速冻鱼糜制品、速冻菜肴及速冻米面制品的促销政策进行缩减或对经销价进行上调，调价幅度为3%-10%不等。
11月2日，恒顺醋业发布公告称，鉴于原辅材料、运输等成本大幅上涨，自2021年11月20日起对部分产品进行价格调整，调整幅度5%-15%不等。
随后，海欣食品、天味食品、加加食品、安琪酵母、金禾实业、金龙鱼、卡夫亨氏、雀巢、熊猫乳品等纷纷宣布涨价，提价幅度不等。
从调味品到速冻食品再到休闲零食与乳制品，本轮涨价或将继续蔓延......
涨价背后的原因
本轮调味品涨价从海天味业开始，作为调味品龙头公司，海天味业的涨价往往会带动整个行业跟进调整价格。
海天味业上一次调价是在2017年1月，距今已经过去了5年。2017-2019年，海天味业的综合毛利率分别为45.69%、46.47%、45.44%。但到2020年-2021年上半年，海天味业的综合毛利率出现骤降，分别为42.17%、39.31%。
成本大幅上涨，是导致海天味业毛利率下滑较多的'重要原因。东莞证券食品饮料首席魏红梅指出，与2020年初相比，大豆、豆粕、玻璃目前的价格分别增长34.32%、30.69%与64.66%，原材料价格均处于近五年的高位水平。
国盛证券食品饮料首席符蓉表示，此次提价标志着食品饮料公司的行业至暗时刻已过。以海天味业为首的调味品公司纷纷提价，有望掀起行业性提价浪潮，期待收入端持续回暖，利润端弹性释放。
从历史上看，PPI大幅上行也确实会带动食品饮料涨价潮。平安证券食品饮料首席张晋溢分析，从2006年起，中国共出现了4次PPI的大幅上涨向PPI传导，也带动了食品饮料行业出现了4次涨价潮。提价效应大约会在1年左右的时间体现，表现为净利润率的提升，因为原材料涨价波峰转到波谷会增厚企业利润，有利于食品饮料行业复苏。
同时，广发证券食品饮料首席王永锋也认为，在CPI升温PPI降温时期，调味品将迎来戴维斯双击。通过复盘2017年的调味品涨价，龙头海天味业的估值提升了47.47%，板块估值上涨28%。若到2022年需求弱复苏且去库存结束，板块估值将会提升。
调味品为何掀起涨价潮2
自10月底海天味业上调酱油产品价格以来，最近，盐酱醋龙头企业接过涨价的“接力棒”。值得关注的是，截至目前，已有16家A股上市调味品企业发布三季度财报，净利润下滑的达到13家。领跑业绩榜单的海天味业也仅维持了微薄的利润。四季度，调味品企业似乎已经做好了依靠提价来拉动业绩的准备。
今年11月，盐酱醋等调味品齐涨价。
或要依靠涨价提振业绩
对于调味品企业来说，三季度或成为今年的业绩“最惨季”。据中国商报记者不完全统计，今年7月-9月，16家A股上市调味品企业中有13家净利润下滑，其中5家收入、净利润双双下滑，主营酱油产品的加加食品更是亏损了1722.3万元。今年前三季度，海天味业业绩虽有增加，但增速明显下滑。而同赛道的其他竞争对手日子均不好过，中炬高新收入同比下滑10.5%，净利润同比下滑45.1%。涪陵榨菜净利润仅为5.04亿元，同比下滑17.9%。千禾味业净利润下滑41.1%、天味食品净利润也下滑75%。
而调味品企业在财报中均把业绩下滑的原因指向了原材料成本上涨。海天味业、中炬高新、千禾味业、恒顺醋业等调味品龙头企业均表示，由于成本的提升，今年上半年，它们的毛利率分别同比下滑2.86%、3.86%、1.64%、2.59%。
进入四季度，调味品行业的巨头们纷纷提价。10月13日，海天味业公布对酱油、蚝油、酱料等主要产品提价3%-7%；11月1日，李锦记决定对部分产品的出厂价格上调6%-10%；11月2日，恒顺醋业也称要将部分产品价格上调5%-15%；雪天盐业也表示，小包食盐出厂价近期已陆续提价，幅度在10%以内，工业盐涨价幅度为30%-50%；加加食品则于11月4日表示，对加加酱油、蚝油、料酒、鸡精和醋系列产品的出厂价格进行调整，上调幅度为3%-7%不等，新价格于11月16日执行。
值得关注的是，上述产品价格上调或针对经销端，而传导到零售端还需要一些时间。一位湖北调味品经销商向中国商报记者出具了几份来自不同品牌的调价通知书，上面均表示，此次提价是为了应对原材料成本上涨、缓解经销商压力。
“今年以来，尤其是7月-9月，利润几乎降到了零。” 北京地区一位酱油经销商对中国商报记者坦言：“销量不高、产品的价格再提不上去，大部分经销商就要转去做别的品类或者更换品牌。年底是大量备货的时期，品牌提价了，一方面在产品正式涨价前，我们手里的库存可以趁机清理。另一方面，涨价的信息已公布，我们此时再备一些货，趁着年底多卖一些，品牌的销量也就上去了。这对两方来说是双赢。”
调味品为何掀起涨价潮3
这两天，一份署名李锦记（中国）销售有限公司的调价通知在坊间传播。通知称，由于主要原材料、包装、运输等成本持续大幅上涨，李锦记决定对部分产品的出厂价格进行调整，幅度为6%-10%不等。新出厂价格将于2021年12月16日开始实施。
网传李锦记调价通知
李锦记并非第一家涨价的调味品企业。今年10月12日，行业龙头之一的海天味业发布公告，宣布调高包括酱油、蚝油及酱料等产品出厂价3%至7%，新价格已在10月25日正式执行。随后，中炬高新、千禾味业等调味品企业都跟随提价。11月2日，恒顺醋业也发布公告称，鉴于原辅材料、运输等成本大幅上涨，自11月20日起对部分产品进行价格调整，调整幅度5%至15%不等。
为何调味品企业纷纷宣布涨价？在调价公告中，不管是李锦记、海天味业还是恒顺醋业，都提到了各主要原材物料、运输、能源等成本持续上涨。
据了解，直接材料成本占调味品企业总成本的80%左右。以海天酱油为例，其主要原料为大豆，占成本的20%左右，包装材料约占20%，其它材料还有糖、盐、小麦等材料成本。去年以来主要原料普遍上涨，大豆自2020年中低点至今上涨了近50%，塑料、玻璃、纸浆等原材料价格同比上涨了20%。
对于调味品企业纷纷涨价，平安证券研报指出，这是因为大宗商品价格大幅上涨，导致产品生产端原材料也大幅上扬，从而带动食品行业出现涨价潮。话语权强、品牌力强的企业往往是直接提价，而稍弱的企业则会通过推新品或者换包装来间接提价。“考虑到市场的充分竞争性，一般龙头率先提价后，其余竞品企业会跟随性提价，一般跟进时间在3-6个月左右。”
据了解，自2020年以来，大豆、豆粕、包材等原材料价格持续走高，与2020年初相比，大豆、豆粕、玻璃目前的价格分别增长34.32%、30.69%与64.66%。此外，由于国内新一轮油价调整窗口又将开启，运输费用最近也迎来了一波上涨。
原料、运输等成本大增，导致调味品行业整体业绩承压。数据显示，海天味业2021年半年报显示，公司上半年营收为123.3亿元，同比增长6.4%，归母净利33.5亿元，同比增长3.1%。对比过去几年，海天味业今年的营收和净利润增速均出现了明显下滑。千禾味业、中炬高新、恒顺醋业今年上半年业绩也不理想，净利润分别同比下滑58.09%、38.51%和14.62%，毛利率则分别同比下滑7.52%、4.84%、2.65%。
业内人士表示，由于经销商和终端商有库存，调味品领域出厂价调整传导至终端涨价还需时日，一般在一周至一个月，最快跟进的是商超，小店跟进较慢。
