北交所将于下周一开市，北交所定位于服务创新型中小企业，服务对象“更早、更小、更新”。从北交所上市的企业看，北交所聚集了很多“专精特新”企业，北交所将于下周一开市。
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日前，北京证券交易所宣布，北交所开市各项工作已准备就绪，定于2021年11月15日开市。目前，已经有10家已完成公开发行等程序的企业将直接在北交所上市，71家存量精选层公司平移至北交所上市的相关流程已履行完毕，届时81家公司将成为北交所首批上市公司。
此前，北交所发布了《北京证券交易所交易规则（试行）》《北京证券交易所会员管理规则（试行）》及31件细则指引指南，自11月15日起施行。这也意味着北交所将于11月15日开市，届时新三板市场精选层超过68家公司将全部平移进入北交所。
北交所开市日期临近，各方对这一重大历史时刻非常期待。北交所的设立对于我国证券市场的发展有何重要意义？
有业内人士认为，北交所的设立将发挥多层次资本市场的纽带作用，形成相互补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径，有望打破创投机构“投早投小”乏力的困局，不仅为创投机构关注专精特新中小企业提供指引；而且增强中小企业二级市场活跃度，为创投机构从参与优质中小企业投资中获益提供便利，从而与一级市场联动形成正向循环。
从北交所上市的企业看，北交所聚集了很多“专精特新”企业，让这些企业进入公开市场，有助于增强证券市场信息的透明度，对于未来企业间的并购和整合也打下了一个比较好的基础。
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值得注意的是，与沪深交易所不同，北交所定位于服务创新型中小企业，服务对象“更早、更小、更新”。因此，多位基金经理表示，北交所的投资策略应该有其特殊性，不能和主板简单的一概而论。
华夏成长精选6个月基金经理顾鑫峰表示，出于流动性方面的考虑，北交所投资应该追求更低的换手率，而更低的换手率要求研究的更加细致、深入；同时，由于大部分公司体量相对较小，因此会对企业的增速有一定的要求。
“北交所的投资逻辑不能简单套用A股的.投资逻辑，它的企业特征跟A股有很大的区别，主要是信息技术、制造业为主，以创新型中小企业和专精特新企业为主，盘子小，流动性不太好。我们在北交所采取的投资策略主要是自下而上精选个股和自上而下行业研究结合，比如看好新能源相关赛道的小而美企业，研究基本面，找一个合适的价格买入之后长期持有，享受成长收益，换手率不会很高。同时，仓位上会相对分散，个股权重较低。”万家基金基金经理叶勇表示。
此外，叶勇还透露，公司也会采用战略配售、打新等形式积极参与北交所的新股投资。他表示，目前精选层新股发行估值都在10倍到15倍之间，远低于科创板水平，有比较好的安全边际；此外，随着门槛降低，投资者开户数大幅增长，流动性将得到改善，这些都为新股上市的表现向好打下了基础。
大成科创主题3年基金经理谢家乐认为，相比A股其余上市公司，北交所的细分行业会更“小”而“新”，不能简单与A股公司进行比较研究，而是要关注企业的行业领先地位，着重企业成长性，关注规模体量与盈利能力，寻找在产业链中已经建立起链条优势的企业，深度研究、重点挖掘潜在的细分龙头企业。
汇添富基金表示，更看好公司竞争力突出，已经具有一定营收与利润体量，预计未来3年业绩保持稳定成长，且估值合理的公司，会结合行业竞争格局的深度研究，来印证标的公司商业/盈利模式的成熟度以及抗风险能力，要求标的公司估值水平与业绩增速能够匹配，并根据市场流动性予以调整。
易方达基本面指数增强部基金经理杨俊则提出了“链式”研究的概念，他认为，北交所上市公司将以制造业企业为主，对于制造业研究，除了对重点公司进行定向深度解析外，也可采用“链式”思维开展研究，贯串属于同一产业链的沪深交易所上下游公司，开展综合立体分析，相互映射，相互验证，往往可以事半功倍。
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最初5个交易日波动幅度小于科创板
从交易规则上看，北交所的股票也与科创板和创业板的股票有所不同。
科创板和创业板股票涨跌幅限制保持一致，涨跌幅比例为20%，股票上市后前5个交易日均不设价格涨跌幅限制。
考虑到中小企业股票估值特点，为了有效促进价格发现，北交所竞价交易涨跌幅限制比例为前收盘价的30%，上市首日不设涨跌幅限制。
这意味着，上市后的前5个交易日，北交所的股票波动幅度小于科创板和创业板。但之后其波动幅度要大于后者。
北交所上市公司多数缺乏研究覆盖
开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜表示，首批上市公司虽然在体量上较科创板及创业板公司要略小，但在盈利能力上和科创板及创业板公司基本相近。
从毛利率看，首批上市公司2020年毛利率平均值为27.67%，略低于科创板的33.76%，高于创业板的21.14%。从净利率看，首批上市公司2020年净利率平均值为11.27%，接近科创板的12.02%，低于创业板的17.29%。ROE方面，北交所首批上市公司2020年ROE平均值为11.49%，高于科创板的8.61%，低于创业板的16.11%。
新三板公司数量众多，质地分化也较大。在孙金钜看来，目前对于北交所及新三板公司的研究相对薄弱，除个别重点公司外基本缺乏研究覆盖。
对于中小盘股的投资，孙金钜表示，中小盘股研究的精髓是用策略思维选股，即从众多上市股票中寻找合适标的，框定一个股票池，再根据公司研究和行业研究框架，挑选出个股。“中小市值研究的任务就是如何在海量公司中找到值得研究的标的。”
